Retorno estratégico da gestora ao mercado americano diante de juros persistentes
Canuma Capital – A gestora de Marcelo Vainstein, ex-CIO da Brookfield, anunciou recentemente a criação de um fundo dedicado ao crédito imobiliário privado nos Estados Unidos, retomando a alocação no país quase cinco anos após seus primeiros veículos internacionais.
- Em resumo: Novo fundo aposta em hipotecas e dívidas estruturadas em meio à escassez de capital bancário.
Por que o crédito privado voltou ao radar
Com os bancos americanos ainda retraídos depois do ciclo agressivo de alta de juros do Federal Reserve, abriram-se brechas para gestoras independentes financiarem projetos residenciais. Segundo levantamento da Bloomberg, o volume de operações de private credit no setor imobiliário ultrapassou US$ 90 bi em 2023, crescimento de 28% em um ano.
“Quase cinco anos após lançar seus primeiros fundos com exposição ao mercado imobiliário dos Estados Unidos, a Canuma Capital volta a estruturar um veículo voltado ao mercado americano, com foco em crédito imobiliário privado.”
Risco controlado e upside de dois dígitos
De acordo com fontes do mercado, o novo fundo mira retornos anuais entre 10% e 12% em dólar, comparáveis aos oferecidos por REITs de médio porte, mas com controle de risco via garantias hipotecárias de first lien. Para reforçar a tese, a gestora lembra que as loan-to-value ratios devem ficar abaixo de 65%, proporcionando amortecedores contra eventuais quedas no preço dos imóveis.
Além disso, o histórico de Vainstein em grandes transações na Brookfield e o suporte minoritário do BTG Pactual conferem musculatura à operação. Dados da Mortgage Bankers Association indicam que o spread entre commercial mortgage bonds e Treasuries está 80 pontos-base acima da média de cinco anos, ampliando espaço para originação a taxas atrativas.
O que você acha? A volta de casas brasileiras ao crédito imobiliário nos EUA é tendência ou movimento pontual? Para acompanhar mais análises sobre investimentos globais, acesse nossa editoria especializada.
Crédito da imagem: Divulgação / Canuma Capital
